星链实现盈利：距首次发射仅五年

60 颗星链卫星在 SpaceX 位于佛罗里达州卡纳维拉尔角的设施中堆叠等待发射 图片：SpaceX

据研究机构 Quilty Space 的分析，SpaceX 旗下的星链（Starlink）卫星互联网业务现已实现盈利，星链今年的自由现金流预计约为6亿美元。

在周四举行的一次网络研讨会上，Quilty Space 的分析师概述了他们认为 SpaceX 在首批发射 60 颗卫星仅五年后就实现太空互联网业务正现金流的原因。

该机构联合创始人克里斯·奎尔蒂 (Chris Quilty) 表示，星链的快速崛起让许多人感到惊讶，包括他自己在内。“业内许多资深人士对这个想法嗤之以鼻，”他说，“我们以前见过类似的项目。”

历史回顾

2015 年，SpaceX 和另一家公司 OneWeb 均宣布计划建造由大量卫星组成的大型星座网络，以利用近地轨道为用户提供宽带互联网服务。当时，太空领域对此持怀疑态度，因为类似的计划此前出现过多次，但最终都未能成功，例如 Teledesic 公司曾提出耗资 90 亿美元、包含约 800 颗卫星的星座网络计划，但最终只发射了一颗演示卫星。

人们普遍认为发射如此多的航天器并使它们彼此通信在技术上都极具挑战。奎尔蒂回忆了自己在 2015 年对这些提案的评论。

星链过去三年的财务分析

“我正确地预测了这些项目不会在短期内对行业产生影响，但我低估了它们的长期影响，”他说，“当时我认为可能会对行业某些细分市场产生部分影响，但我错了。但请记住 2015 年时的背景，当时现存的最大星座网络是铱星网络，仅包含 66 颗卫星，而且在 2015 年，他们甚至都不确定自己能否避免再次破产。”

SpaceX 成功解决了发射和技术难题。该公司已经部署了近 6,000 颗卫星，其中超过 5,200 颗仍在运行，并向 75 个国家的 270 万用户提供互联网服务。但这项服务是否盈利？这是 Quilty 和他的研究团队试图解决的问题。

建立模型

由于星链是 SpaceX 旗下众多业务之一，该业务的真实财务状况尚未公开。因此，Quilty 团队建立了一个模型来评估其盈利能力。首先，研究人员评估了收入。他们估计，星链的收入将在 2024 年增长到 66 亿美元，而仅仅四年前这一数字几乎为零。

“星链在过去三年取得的成就令人震惊，”奎尔蒂说。“作为参考，全球两大地球静止轨道卫星运营商 SES 和 Intelsat 在过去两周宣布合并，合并后的年收入约为 41 亿美元。”

除了快速增长用户群之外，SpaceX 还成功控制了成本。该公司自建用于连接地面互联网枢纽和向用户终端提供连接的卫星成本远低于传统竞争对手。据估计，1.0 版本的卫星制造成本仅为 20 万美元。

星链卫星的进化

SpaceX 如何做到这一点？Quilty Space 的研究主管卡莱布·亨利 (Caleb Henry) 指出了三个主要因素。

“第一，他们垂直整合的程度非常激进，这使他们能够通过避免外部供应商的利润空间来降低成本，”他说，“其次，他们真正地将设计用于制造，并且以尽可能低的成本制造。这可以从他们的一些组件选择和设计中看出。最后，他们还实现了非常高的产量，达到了业界前所未见的生产节奏和速度。”

实现盈利

Quilty 估计星链今年的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）将达到 38 亿美元。该数值表明公司日常运营的管理情况如何。此外，Quilty 估计星链今年的资本支出将为 31 亿美元。这使该业务的自由现金流估计约为 6 亿美元。换句话说，星链正在为 SpaceX 带来收益，实现了自我维持。

根据 Quilty 的分析，星链业务还解决了人们对其长期财务可行性的担忧。例如，它不再在美国补贴用户终端的成本，并且在轨卫星的补充成本也处于可控范围之内。

需要注意的是，这些数字不包括 SpaceX 的星盾 (Starshield) 业务，该业务正在为美国军方建造用于观察目的的定制卫星，并将可能利用其星链技术。

随着大型星舰火箭的上线并开始发射 3.0 版本的星链卫星，星链业务还有巨大增长空间。这些新版本卫星的体积将更大，每颗卫星可能重达 1.5 吨，并将能够提供更多宽带并实现直接与手机通信的功能，从而消除对用户终端的需要。

原文链接：

https://arstechnica.com/space/2024/05/just-5-years-after-its-first-launch-the-starlink-constellation-is-profitable