解读红杉资本的《黑天鹅备忘录》

红杉资本(Sequoia Capital)近日在备忘录中警告其投资组合公司-创业公司如何保持健康?

“保持健康,保持公司健康。”

这是红杉资本向其投资组合公司(包括Airbnb,Evernote和MongoDB之类的公司)提交  的备忘录的结束语。红杉资本管理着价值数十亿美元的资产,是硅谷(和全球)领先的风险投资公司之一,并乐于担任定期的占卜者。

该备忘录的标题为“冠状病毒:2020年的黑天鹅”,已发送给其投资组合公司的创始人和首席执行官,以期为他们如何应对这种冠状病毒爆发提供指导。就像在2008年经济衰退的深度期间发出的备忘录类似,此备忘录立即引起了人们的注意,这些初创公司可能会因为受病毒的连锁反应影响而面临许多紧迫的问题。

随着股市持续暴跌,市值缩水  9万亿美元  ,全球经济下滑导致了一系列分水岭的变化:世界范围内的偏远地区迁移  , 受灾最严重的国家采取了严厉的  社会控制措施,以及  不断出现的恐惧感  病毒的影响加剧了衰退。

对于初创企业而言,这种病毒的影响是是双重的。

在美国,特朗普政府已从“遏制”转向“ 缓解 ”,科技收入 受到了严重影响。据高盛公司(Goldman Sachs)称,只有 五大科技公司 为标普500的每股收益同比增长做出了贡献。美国股市也遭受了抛售,甚至在下跌7%之后停牌  。

有足够风险的初创企业在爆发期间结束了筹资回合,将松一口气,因为风险投资公司之后的风险投资公司预测,初创企业将难以筹集资金。

总部位于新加坡的风险投资基金Velocity Ventures预计 ,东南亚初创公司(SEA)的投资将  减少 25%。  除红杉资本外,多家风投公司也预测整个科技界的初创企业也是如此。SB China Capital的合伙人赵晨曦建议,初创企业甚至应该为最糟糕的情况做准备:在  整个2020年都没有可用的风险投资基金。

另一家中国风险投资商甚至告诉其投资组合初创公司要依靠他们自己的现金流至少支持一个季度。

在冠状病毒爆发之后,一些初创公司已经感到压力。由软银支持的酒店连锁初创公司Oyo  自身深陷困境,现在准备通过  =裁员削减约5,000个工作岗位  。WeWork现在是一家由软银拥有的公司,被迫暂时关闭其在中国的100个站点,使必要的收入下降了一个档次。

在这一点上,初创公司应该尽快退缩,否则他们就会倒闭。

中国打喷嚏时,世界感冒

在COVID-19爆发之前,人们已经注意到中国经济对世界的影响以及各国地对中国的依赖程度  。

当中国陷入健康危机时,每个国家都看到了涟漪效应-首先是依赖中国供应链的国家 。

当中国关闭其工厂,工厂和港口以遏制该病毒时,效果很明显。汽车制造商依赖中国的零部件,而这种损失在汽车业发生,  从日本到美国的全球汽车业都在苦苦挣扎。

时装行业也首当其冲,因为他们失去了服装,制造,缝纫,裁切,修剪和其他许多产品的来源。

尽管全世界都对供应链中断感到震惊,但  日本和韩国越来越多的事件也威胁着要在中国供应链灾难的基础上撒把盐。分析师预计,这将对全球产业链造成第二次打击,尤其是对中国公司而言。

例如,中国当地市场研究机构 TSR的一项调查显示,中国在半导体材料,工业机器人,引擎零件和相机方面严重依赖日本,而大多数公司已经受到冠状病毒的严重影响  。

旅游业也遭受了同样严重的打击。

随着旅行咨询逐步升级为全面的旅行禁令, 过去几个月,旅游业遭受了巨大的打击  ,特别是对于那些依赖中国消费的国家。

例如,  日本40%的旅游经济依赖是中国人的消费。  由于缺乏中国游客,旅游景点,  预订和当地景点的收入减少,促使日本政府提供  紧急经济刺激措施  以维持他们的生命。

这个问题不仅仅是日本独有的-中国游客是世界上  消费最多  的国家之一。日益富裕的中产阶级和行动限制的放宽导致中国 在2018年的支出达到  2770亿美元,成为  全球最大  的出境旅游市场。在他们之后的是美国,其海外游客消费仅为中国人消费的一半。

离开中国旅行的中国游客数量突然暴跌,使东南亚国家感到极大的伤痛。根据泰国旅游局的数据,对泰国来说,这是  31亿美元的损失,尽管政府 已在冠状病毒爆发开始时为中国旅客开了  绿灯。

新加坡,  马来西亚和  越南等其他国家   也遭受了数十亿美元的损失。

像任何危机一样,会有一些公司会受益—红杉资本的备忘录中也提到了这一点。

例如,韩国的电子书订阅服务  Millie’s Library  允许免费访问其50,000种图书的图书馆  。它还通过政府应用程序提供了对隔离居民的访问,  以帮助政府跟踪被命令留在家里的这些人。

其他初创公司正在以多种方式帮助医疗专业人员对抗疾病。

总部位于北京的初创公司Infervision正在使用基于AI的软件来帮助医生更快地诊断冠状病毒,  从而使医务人员优先考虑可能感染该病毒的人员。总部位于波士顿的初创公司Biofourmis正在使用基于AI的可穿戴技术来远程监控感染和可疑  患者,以便可以使用数据提供更有效的干预措施。

DTC远程医疗公司Ro专门针对COVID-19提供免费的数字评估。当认为自己已患病的人回答有关其症状的问题时,Ro会将他们与医生联系,后者将提供免费的视频咨询-本质上是  对患者进行分类并教育公众。

其他知名公司如Clorox,Netflix和Campbell(技术上大多数罐头食品,卫生纸和口罩品牌)都从这场危机中  获利。

对于许多其他初创公司来说,它们可能不是那么幸运。Plum Ventures的创始合伙人吴世春将其称为“ 地狱模型 ”测试。从冠状病毒爆发的蔓延方式来看,它已经成为一种。

因此,现在不是应用人造的积极性的好时机,而是运用世界末日的心态  来评估初创企业的生存能力的好时机  。

现金用完了…

初创公司因现金流失而闻名,而像WeWork这样的公司表明这根本不可持续。投资者通常会在最终的IPO或公开上市中寻求退出,或者有一天该公司最终将主导市场,以至于他们的最大份额足以获利。

在经济不景气的情况下,初创企业需要重新考虑自己的跑道:他们真的拥有他们认为的那样多的跑道吗?

从本质上讲,这是保持业务持续发展的关键。应急计划,吸收贫困者的流动资金以及削减开支等都是很好的生存方法。并不是每家初创公司都能像Netflix一样幸运,因为有更多的人留在家里,从而获得了更多的增长,而那些供应链中断的人将受到最严重的打击。

这也意味着初创公司必须重新审视他们的花钱方式。

……在其他任何地方都找不到

绝对不是投资者的腰包。私人融资将不可避免地下降,因为投资者会退缩以评估市场,而且许多风险投资家已经做出了不祥的预测。过去的指标也显示出一种趋势:发生健康危机时资金不会到位。

根据  CBInsights的说法,在寨卡病毒和SARS爆发期间,筹款活动骤降,在遏制后反弹。如果它们可用于预测未来,则可以肯定的是,私人融资将必须等待复苏,这可能是在疫情得到成功遏制之后。

预测最坏的每笔交易

不要因不断变化的消费习惯和未完成的交易而措手不及。相反,预测糟糕的季度并与之合作—积极或额外的事情都是红利。

危机中的营销

销售在减少,客户生命周期价值在下降。为了跟上客户获取的努力并确保现有客户不断回头,初创企业可以考虑增加营销预算或提高营销工作质量。

检查人数

裁员,重组不过是初创公司的名字,现在是对员工进行排名并找到“非必要”员工的好时机。裁员季节已经如火如荼,对于初创公司来说,这是一个很好的时机,看看他们自己,看看他们是否真的需要那么多人。关键是要有生产力:拥有多于一名雇员的生产力低于其他雇员已经是一种奢侈。

反应时要预防

在这种危机中,领导力至关重要,因为员工会向创始人和首席执行官寻求指导。在保持灵活性的同时,采取切合实际的心态也很重要,以避免任何不制定应急计划的陷阱。

寻找下一个好主意

为了减少对健康有意识的客户与送货员之间的联系,Postmates引入了送货选项,  送货员将食物订单  像鹳一样抱着婴儿放在门外。Instacart也做了类似的事情。如果有时间可以创办  更多  公司,那就是今天。在当前解决方案上进行创新或考虑如何在业务中改变事物以适应当今的环境。

最终,能够忍受这些困难的创业公司将最终获得胜利。正如  SOSV的普通合伙人William Bao Bean所说:“只有蟑螂,幸存者才能真正利用这一艰难的环境来培养下一代领导人。”

COVID-19不仅对公司,而且对社会而言,都是阴霾。全国范围内的封锁,严酷的社会措施以及努力在远程工作的公司都是风险因素。如果公司已经加入,将很难摆脱这一困境。

因此,现在是对它们的数字极端否定的好时机:不要按摩财务表,而要把所有内容都记下来。这样,即使最坏的情况发生了,初创公司也至少可以说他们看到了很久以前的事情,然后做出了相应的反应。

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