Twitter如何影响证券投资回报率

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根据麻省理工学院博士Yaniv Altshuler与社交投资平台eToro的联合研究,证券交易员仅仅依靠模仿社交网络上的投资高手就能将投资回报率提高6-10%。eToro将投资模式分为三大类:可持续投资、社交型投资和非社交型投资。其中可持续性投资的回报率可高达58%,而非社交型投资则往往会血本无归。(下图)

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那么,何为社交型投资?以Twitter为代表的社交媒体对证券投资市场产生了何种影响?

近日英国《金融时报》专栏作家吉莲-邰蒂撰文"Wake up to the #Twitter effect on markets”指出,当投资者与不同的社会群体建立联系,从而能够接触到来自多个社会群体的信息时,才会取得最佳投资回报。以下内容转自FT中文网:

    从众心理如何影响投资回报?自交易员们第一次在实体的交易区、交易大厅或电脑屏幕旁“扎堆”以来,经济学家们就一直在思考这个问题。上上周黄金乃至比特币(Bitcoin)市场的动荡,加倍凸显出这个问题的重要性。

不过目前,一些数据科学家也加入了这个问题的研究行列。麻省理工学院(MIT)波士顿媒体实验室的两名研究人员——桑迪•彭特兰(Sandy Pentland)和亚尼弗•阿特舒勒(Yaniv Altshuler)——一直在处理海量的计算机数据,以追踪那些使用Twitter等社交媒体的投资者的投资回报情况。参考阅读:Twitter信息如何影响股票市场

这在投资研究领域开辟了一条有趣的新战线;尽管经济学家们一直可以跟踪市场回报情况,但社交媒体和大数据时代的到来,令研究人员能够越来越准确地、顺着信息流来追踪投资回报情况。

分析结果相当有趣。麻省理工这项研究(该研究尚未完全公布)显示:

投资者在脱离社交群体的状态下,不会取得最理想的业绩。

一名聪明绝顶又特立独行的交易员独坐一隅、做成一笔笔不断取得收益的交易,这种想象是错误的。但当交易员们在任一市场群体(或聊天室)——不管是黄金投资者、日本观察者、比特币狂人,还是其他任何群体——里陷入太深时,也不会取得骄人业绩。

相反,当投资者与不同的社会群体建立联系,从而能够接触到来自多个社会群体的信息时,才会取得最佳投资回报。与现实生活中一样,有利可图的办法是在不同群体的外围打转,而不是对哪一个群体全情投入。

麻省理工的研究者们用以衡量投资者在社交媒体上表现的工具,是一个名为“eToro”的交易平台。这个网站创立于15个月前,旨在利用散户投资者中的一种趋势——通过社交媒体来交流心得和消息。

但eToro并非仅为交易员们讨论市场提供平台,它还让交易员们得以相互“效仿”。交易员们能够通过eToro随时掌握其他投资者的交易状况,在一个公开论坛上就这些信息展开讨论,还有一点很关键的是,他们还能拷贝其他投资者的操作(如果愿意,该功能可自动实现)。

这样一来,人们就可以根据各种关于市场的言论构建一种交易策略,也可以效仿某位成功的交易员(这些人被eToro的行政总裁尤尼•阿西亚(Yoni Assia)称为“大师”或“部落首领”)。

现在,痛恨社交媒体(或从未关注过人们在网络空间里“扎堆”——借用Twitter联合创始人比兹•斯通(Biz Stone)的说法——现象)的勒德派(Luddite,19世纪初工业革命前发动破坏机器运动的英国工人——译者注)会觉得,效仿某个群体中的交易大师这个想法莫名其妙。该想法可能也显得十足的愚蠢,因为经典投资理论显示,依据常人不能自由获取的信息进行交易,才能获得最佳投资回报。

尽管如此,还是有270万名交易员“扎堆”来到了eToro,他们执行着逾4000万笔交易,而其他同类网站也正大量涌现。

彭特兰和阿特舒勒使用不同的对照组,对eToro上的投资者进行研究后发现,关于群体行为的传统看法站不住脚:

从许多个社交群体接收信息、并效仿多名交易大师的“社交型交易员”,取得的投资回报比“传统”交易员高出10%。“社交意识更强”的交易员,取得的投资回报也比只效仿一两名交易大师的交易员高出约4%。

麻省理工的研究人员正进行进一步分析。但这种正在兴起的模式的形态是清晰的:保持人脉的多样性,即,与多个不同群体交换信息,这通常会提高投资回报。

彭特兰、阿特舒勒和他们的同事认为,他们可以估算出,能带来最佳投资回报的人脉多样性水平在哪里。他们已开发出一套系统,刻意打散交易员接收到的各种信息流和Twitter消息,从而创造出一种多样化的感觉,这种做法使交易回报大增了109%。

那么,我们应如何看待这种现象?这种现象的影响之一是,投资者或监管机构需要花更多时间,思考社交媒体是如何影响金融市场的。

几周前,美国证交会(SEC)朝此方向迈出了(迟来的)一步,公布了如下规定:公司不得通过Twitter散布透露一项未公布政策内容的消息。

但随着社交媒体的影响力日益扩大,需要采取的措施远不止于此。

一条更根本的教训在于,我们也都需要反思我们在个人生活(或投资)中所用信息的类型。彭特兰和阿特舒勒的研究,选取的交易员样本数量较少,并且样本由他们自行选取。但这些交易员在舒适的网络空间群里里扎堆的喜好,可能谈不上有多么稀奇古怪:我们都喜欢紧跟那些恰合自己心意的观点或人。

但以任何形式搞“小团体主义”,往往会让人眼光狭隘,造成“回音室”效应(指一个人接收到的信息呼应和增强其原本的看法——译者注),在网络空间里如此,在真实世界里亦然。而这往往造成很坏的影响,导致市场混乱,使投资者蒙受损失。只用问问那些损失惨重的比特币狂人、或黄金投资者,你就会就明白这一点。

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